2022年3月14日，万华化学披露《2021年年度报告》：公司2021年度实现营业总收入1455.38亿元，同比增长 98.19%；实现归母净利润246.49亿元，同比增长145.47%。归母扣非净利润243.56亿元，同比增长155.2%。

  （1）产品放量：烟台 MDI 装置（60-110 万吨）完成技改、百万吨乙烯一期项目等产能投放；

  （2）价格持续上涨：全球部分化工装置受极端天气、疫情等因素而供应短缺，化工产品供需阶段性失衡，公司化工产品价格显著上涨。

  石化产品方面，万华化学 2021 年石化系列新产品实现盈利收入约 614 亿元，同比大增132.46%。受益于公司烟台工业园百万吨乙烯一期项目的投产（2020 年 11 月），公司石化业务营收及产销量大幅度增长，公司石化业务营收占比首次超过聚氨酯业务，达 42.2%。

  2021 年万华化学石化系列新产品产量为 400 万吨，同比增长 79.49%，其中2021Q4 公司石化系列新产品产量达 122 万吨，为 2021 年内各季度最高。分产品来看，2021 年丁醇、丙烯酸丁酯、NPG（进口加氢）、丙烯酸等产品价格涨幅最高，分别同比增长 100.5%、95.8%、85.0%、72.2%。

  公司当前已打通 C2/C3/C4 三大石化原材料，石化业务已成为公司的发展支柱，不仅产业链协同性强，而且产品结构互补，也为新材料的发展提供了必要原料。

  2021年，万华化学聚氨酯业务板块实现业务收入605亿元，同比上涨72.8%，毛利率为35.07%，全年生产量为401万吨，同比增加37.4%，销售量为389万吨，同比增加32.73%。

  针对聚氨酯系列新产品的收入、成本较上年增加，万华化学表示主要为报告期内烟台110万吨/年MDI技改新增产能投放市场、聚醚多元醇销量提升，和产品与原料价格持续上涨所致；毛利率有所增加，主要为同比产品价格上涨以及产能、销量提升带来的规模效应所致。

  截至2021年末，万华化学在烟台拥有110万吨/年MDI、30万吨/年TDI装置，在宁波拥有120万吨/年MDI装置，匈牙利BC拥有35万吨/年MDI、25万吨/年 TDI装置，福建拥有10万吨/年TDI装置，是目前全球最大的MDI供应商与全球第三大TDI供应商。

  聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料，与异氰酸酯有极强的协同效应。万华化学在聚醚业务领域已发展成为家电、家居、汽车、涂料等下业的核心供应商，成为客户信赖的差异化解决方案提供商，成为中国市场领先、世界一流的聚醚多元醇供应商。

  2021年，万华化学精细化学品及新材料业务板块实现业务收入155亿元，同比上涨94.2%，毛利率为21.25%，全年生产量为79万吨，同比增加37.97%，销售量为76万吨，同比增加37.01%。

  针对精细化学品及新材料业务板块产品收入、成本较上年增加，万华化学表示主要为ADI、水性树脂、TPU业务销量增长及精细化学品产品与相关原料价格持续上涨所致；毛利率有所增加，主要为产品价格普遍上涨及产品结构变化所致。

  万华化学该板块包括功能化学品事业部、新材料事业部、新兴技术事业部、高性能聚合物事业部及材料解决方案事业部。

  值得注意的是，从产品销售量看，万华化学2021年度基本的产品的销售量增速低于相关这类的产品的营业收入增速。其中，聚氨酯系列销售量389万吨，同比增长32.73%；石化系列销售量390万吨，同比增长74.81%；精细化学品及新材料系列销售量76万吨，同比增长37.01%。

  换句线年万华化学的三大基本的产品的销售价格都相较于2020年有所增长。据此前万华化学发布的公告，2021年度聚氨酯产品价格相较于2020年度有某些特定的程度上涨。

  全年来看，山东丙烯均价7904元/吨，与上年同期相比上涨16.39%；山东环氧丙烷均价16551元/吨，与上年同期相比上涨38.81%；

  山东丁醇均价12269元/吨，与同期相比上涨100.54%；华东丙烯酸均价11902元/吨，与同期相比上涨72.23%；华东丙烯酸丁酯均价16348元/吨，与同期相比上涨95.78%；

  华东NPG进口加氢均价17071元/吨，与同期相比上涨84.98%；华东PP拉丝均价8633元/吨，与同期相比上涨9.98%；华东LLDPE膜级均价8464元/吨，与同期相比上涨15.64%；华东乙烯法PVC均价9624元/吨，与同期相比上涨37.94%。

  虽然万华化学2021年度的产品价格涨幅较大，但原材料的价格也涨幅较大。万华化学主要的组成原材料为纯苯、煤炭、LPG、盐等大宗原料，这些原料的价格皆在2021年出现了较大程度的涨幅。

  据万华化学此前公告，2021年1月～10月份纯苯价格持续上涨，11月～12月份价格逐步回落。2021年纯苯均价7109元/吨，同比上涨81%。2021年动力煤5000大卡市场均价约935元/吨，同比上涨80%。2021年CP丙烷均价648美元/吨，同比上涨63%；CP丁烷均价630美元/吨，同比上涨56%。

  “2021年，全球主要经济体疫苗接种率提升，经济复苏，全球化工商品市场需求提振。但部分海外装置受极端天气、疫情等因素影响，出现了供应短缺，造成全球化工供应链大幅度波动，供需阶段性失衡，全球化工产品价格提升。”万华化学表示。

  虽然2021年原料价格会出现较大程度上涨，但2021年度万华化学化工行业毛利率约26.46%，比2020年度还增加了2.38个百分点。

  “公司聚氨酯系列新产品的收入、成本较上年增加，主要为报告期内烟台110万吨MDI技改新增产能投放市场、聚醚多元醇销量提升，和产品与原料价格持续上涨所致；毛利率有所增加，主要为同比产品价格上涨以及产能、销量提升带来的规模效应所致。”万华化学表示。

  而针对石化系列新产品、精细化学品及新材料系列新产品的毛利率提升，万华化学表示，“主要为石化产品价格同比大面积上涨以及百万吨乙烯投产带来的产品结构变化、规模效应所致”“主要为产品价格普遍上涨及产品结构变化所致”。

  纯苯作为原油的直接下游，其价格与原油价格高度相关，而油价在近期出现了较大程度涨幅。从万华化学历史单季度毛利率波动与油价波动的相关性看，万华化学具备一定的成本转嫁能力。

  此外，虽然整体上看万华化学2021年度毛利率有所提升，但如以单季度的指标看，从2020年第四季度开始，毛利率开始呈现下降趋势。2020年第四季度至2021年第四季度，万华化学单季度毛利率分别是35.34%、32.13%、30.16%、26.9%和17.09%。

  据了解，接下来万华化学还有多个项目持续推进，全部投产有望增收超1400亿元！

  2022年3月4日，由中国化学二公司承建的万华烟台工业园HCTA/TMP/NPG项目正式开工。该项目位于山东省烟台市万华烟台工业园，是烟台万华化学具有战略性的项目。项目总投资15亿元，建设周期12个月。项目由HCTA装置、TMP装置、NPG装置组成，采用多套万华自主开发的先进的技术，部分技术突破了“卡脖子”技术、实现首次国产化。

  近日，宁东能源化工基地围绕能源转型发展、新兴起的产业培育、传统产业升级等领域，将重点实施“八个百亿元”重点项目，其中万华化学投资 150 亿元的 MDI 分离及丙烯法 BDO 入围其中。万华化学此次投资主要建设 60 万吨 /年 MDI 分离、32 万吨/年丙烯法制 BDO 等。

  2022 年 2 月 22 日，万华化学（福建）新材料有限公司丙烷/丁烷洞库项目环境 影响评价第一次环评公示。根据规划，万华福建工业园拟投资 23.16 亿元建设 120 万立方丙烷地下洞库（包括 2 座 60 万立方丙烷地下洞库）和 1 座 50 万立 方丁烷地下洞库，同时配套建设加热设施、给排水系统、自控系统、供电系统、 等公共辅助设施。

  2022 年 2 月 14 日，万华化学集团股份有限公司年产 4 万吨聚醚胺项目环境影 响报告书进行征求意见稿公示。根据规划，万华烟台工业园将新建 4 万吨/年聚 醚胺主装置以及配套的公用工程和辅助设施等。本项目的建设将开发具有中国自 主知识产权的聚醚胺技术，借助园区的配套优势和资源条件，结合万华化学的技 术发展水平，建成 4 万吨/年工业化聚醚胺装置，打造具有绝对成本竞争力的全 球化的聚醚胺业务，为风电、地坪、饰品胶等行业的发展提供充足化工原材料。

  2022 年 2 月 8 日，万华化学（福建）码头有限公司码头罐区项目环境影响评价 文件受理公示。根据规划，本项目建成后将具备年周转 105 万吨苯、45 万吨苯 胺、120 万吨烧碱、40 万甲醇的能力。

  2022 年 2 月 7 日，在福建省市第一季度重点项目集中开工活动中，万华化学（福 建）年产 80 万吨 PVC 项目和 25 万吨/年 TDI 扩产项目于同日开工。

  据不完全统计，按照 2021 年平均价格计算，如果万华化学现有规划项目全部如 期投产，预计 2022 年将新增营收 198 亿元，2023 年将新增营收 542 亿元，全部项目均投产后将新增营收 1463 亿元。

  “未来公司还将利用现有工业园一体化产业链优势，继续加大烯烃及下游产业链投资，大力开拓万华聚烯烃高性能材料平台，促进中国聚烯烃产业链转变发展方式与经济转型。”万华化学指出，公司将依靠烯烃产业链平台，进一步做强做大改性塑料业务，拓展材料业务高端应用下游，不断向新材料领域开拓和迈进。

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